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鋼鐵靜候限電限產的蔓延和深化

2020-01-25 03:02:04来源:励志吧0次阅读

钢铁:静候限电限产的蔓延和深化 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议本周五受外盘原油期货价格暴跌影响,国内钢铁期货价格也出现了调整,并传导至现货钢价和钢铁股;再加上4月偏弱的PMI数据,这使得目前市场对钢铁国内、出口需求均有所担心

但从中期视角来看,国际废钢价格已经止跌回升,国内钢铁需求也将在保障房、中西部固定资产投资的驱动下继续增长;国内钢铁供给则将在限电、落后产能淘汰、新增产能受抑等多重因素主导下增长缓慢甚至停滞;铁矿石供求关系也将会逆转因此钢铁股的中期投资价值依然值得看好

目前限电尚主要集中在南部省份,产钢大省尚未受到影响随着用电高峰的逐步到来,建议短期继续关注限电地区的蔓延和落后产能淘汰的实质性举措

5月份投资组合:华菱钢铁、河北钢铁、新兴铸管、八一钢铁、常宝股份

一周回顾同步指标:普钢继续上涨,取向硅钢盘整本周国内钢价继续上涨0.7 %,上海无缝管价格上涨0.85%,武汉取向硅钢下跌 .07%,佛山不锈钢价下跌1.2%-1.7%,铁矿石综合指数微涨0. 4%;Mysteel统计的全国重点城市经销商库存连续第9周环比下降,降幅为0.68%,港口铁矿石库存环比回升0.1%;唐山150座高炉产能利用率为95%,上海热卷开票量日均订单环比回升 . %,主要仓库线螺日均采购量较上周回落12.08%

先行指标:继续关注供给面潜在的干扰因素近日,山西、江苏、湖北、安徽、天津、甘肃等地公布了2011年淘汰落后产能的目标及企业名单;浙江、广东、重庆、贵州、江西等部分地区出现“电荒”,为了缓解供电压力,上述地区对高能耗行业采取了限电措施,造成部分钢厂被迫减产(主要是轧钢线停产)由于产钢大省河北、江苏、山东等尚未出现实质性的相关政策,因此当前对全国钢铁业供求影响尚不大

国际指标:成品钢价回落但废钢价格止跌 月中旬以来,CRU全球钢价指数已累计下跌2.47%,但废钢价格已经企稳回升(期间日本废钢价已累计上涨18.20%),我们认为国际钢价中短期内总体仍不必悲观,这有利于二季度中国钢铁出口继续高位运行

估值指标:钢铁板块跑赢沪深 00指数2.58个百分点本周SW钢铁指数上涨0. 5%,沪深 00指数下跌2.2 %;截止本周五,钢铁板块与全部A股的PB比值为0.645,较历史平均水平高0.58%,比历史最低水平高 .54%本周钢铁股中涨幅较大的为:包钢股份(涨15.17%)、济南钢铁(涨10.2 %)、沙钢股份(涨9.69%)、莱钢股份(涨9.67%);大钢中,河北钢铁涨幅最大(涨 .49%),鞍钢股份跌幅最大(跌2.79%)

其他主要信息(1)外盘暴跌“殃及”钢价;(2)关于印发《淘汰落后产能中央财政奖励资金管理办法》的通知;( )两整车厂商四月销量下滑;(4) 月全国取向硅钢进口量同比增长82%;(5)全球主要企业1季度铁矿石环比均出现下降

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