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山西證券7月信貸數據創歷史新低為哪般

2020-01-25 04:44:38来源:励志吧0次阅读

山西证券:7月信贷数据创历史新低为哪般 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:2014年8月1 日,央行公布数据显示,7月末,广义货币(M2)余额119.42万亿元,同比增长1 .5%,增速分别比上月末和去年同期低1.2个和1.0个百分点;7月人民币贷款增加 852亿元,同比少增 145亿元,创2009年12月以来新低;人民币存款余额减少1.98万亿,同比多减1.7 万亿;7月份社会融资规模为27 1亿元,远远低于6月的1.9万亿元,该数据创下2008年10月(即金融危机时期)以后的新低

分析:

我们认为,造成7月份信贷数据大跌的原因主要有以下几个方面:

(1)季节性因素与基数效应;(2)供给端分析:

存款余额大幅减少,存贷比限制银行放贷力度;信用风险频繁暴露,银行不良贷款率连升,使银行贷款投放趋于谨慎

( )需求端分析:

中观数据不佳显示经济复苏疲态,企业继续贷款融资的动力不足;汽车、房产市场销售数据不佳,居民贷款消费需求不旺

货币政策未来走向:

7月份信贷数据的大幅跳水引发市场对央行未来降准降息的普遍预期,我们认为,未来一段时间内,货币政策继续维持中性将是大概率事件

这主要基于以下几个逻辑:

(1)央行紧急释疑安抚市场,态度显乐观

(2)当前流动性环境相对宽裕,利率在合理区间

( )近来公开市场操作维持稳态

(4)宏观经济下行压力犹在,货币政策进一步收紧的概率也较小

未来经济层面上的数据如果一再触发警报,危及全年GDP增长目标的话,不排除央行将启用降准降息、公开市场投放资金等强硬手段释放流动性的可能

7月份信贷数据整体表现不佳,M2增速下滑,人民币存款余额大幅下降,人民币贷款新增幅度与社会融资规模双双创下历史新低,引发市场焦虑情绪,也造成数据公布当日A股市场的紧急下挫行情

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